12月16日（周六）

自本周美联储利率决议公布以来，美国金融市场一片欢腾，市场情绪越发高涨。数据显示，本周有巨量资金从货币基金市场中流出，部分进入股市，其余拥入债市。美国股市已经连续九周资金净流入，推动着三大股指（标普、道琼斯和纳斯达克）不断创高。

（图：纳斯达克100指数月线图）

从纳斯达克100指数的月线图看，它在2021年11至12月时创下历史纪录。现在回头再看，才发现当时大机构们一定是得到或预见到了，美联储即将于4个月后开启加息周期的计划，所以提前在高位派发离场了，美股随后开启了长达10个月的下跌。

目前资金快速拥入，纳指已经非常接近前期高点（见上图），道指甚至创出历史新高（见下图）。

（图：道琼斯工业指数季线图）

美联储官员看到市场有失控的迹象，又开始有些紧张了。

联储重要成员、纽约联储银行行长威廉姆斯向市场喊话说，“我们目前并没有真正讨论降息，联储关注的是它在加息方面是否做得足够，我们需要做好进一步收紧政策的准备，如果有需要，美联储必须准备再次加息，现在考虑明年三月份降息，为时还尚早。”

连一位著名鸽派成员，亚特兰大联储银行行长博斯蒂克，都发出了相对保守且非常清晰的讲话：“如果通胀如预期般下降，预计2024年将进行两次25个基点的降息，第一次将于第三季度某个时点进行。”

另一位鸽派成员，芝加哥联储银行行长古尔斯比也说：“预计明年的利率会低于现在，但并不会显著。随着通胀下降，我们必须考虑究竟要采用多大限制性的利率水平，也要考虑到就业市场是否存在风险。如果我们不再收到好消息，即如果通胀没有继续放缓，那我们就应该准备好再次加息。”

他们三位讲话之后，市场作出了些许反应，交易员们对明年三月份降息的押注，从原本到100%下降到65%左右，罗素2000指数小幅回落。降温效果仅此而已。

市场现在已经不太相信美联储的讲话了，前两周他们还那么鹰，华尔街几个月来一直与美联储作反向操作，美国国债收益率从10月19日就开始一路走跌，即美债交易价格一路上涨（见上图）。

大家都很奇怪，华尔街不是有句老话，“永远不要与美联储作对”的嘛，怎么现在处处和美联储对着干呢？事实证明，华尔街大机构们这是预见到了美联储政策的全面转向，又一次提前进场布局了。

结果是，标普500指数已经连续七周上涨，创下六年以来的连涨纪录。

（图：标普500指数周线图）

虽然降息预期已出，但量化紧缩依然在进行。

也有经济学家指出，抗击通胀未竟全功就开始放松紧缩政策，将会引发更大程度的通货膨胀。

1980年代，沃尔克领导的美联储就遇到过这种情况。

所以，还得继续观察。