“美联储联邦公开市场委员会”（Federal Open Market Committee，FOMC）是美联储的决策机构，由美联储的七位理事以及来自区域联储银行的其他五位联邦储备银行行长组成。本次FOMC会议是今年最后一次的利率会议，所以尤其重要。

下午2点公布会议决议，如下：

1. 利率水平：FOMC成员一致同意将基准利率维持在5.25%-5.50%的区间不变，将评估需要“任何”额外加息的程度。

这符合市场预期。这已经是美联储连续第三次会议维持利率不变了，虽然FOMC在决议中称“将会评估需要任何额外加息的程度”，但市场普遍认为，这是FOMC的模板用语，实际上本轮加息周期已经结束了。

2. 经济预期：决议称美国的经济活动已经开始放缓，金融和信贷环境收紧可能会对经济活动、招聘和通胀造成压力，但是影响程度仍不确实。FOMC对美国2024年至2026年三年的GDP增速预期中值分别1.4%、1.8%和1.9%。

这说明，FOMC对美国经济的增长有所担忧。

3.就业市场：决议称就业增长已经放缓，但仍然强劲，失业率保持在低位，美国2024年至2026年底失业率预期中期分别为4.1%、4.1%和4.1%。

这形成非常奇怪的预期背离，一方面对经济增长的预期不高，另一方面失业率又能保持在低位，美国经济的实际情况仍需要进一步观察。

4. 通胀预期：决议称通胀在过去一年中有所缓解，但仍居高不下，FOMC将美国2023年至2026的PCE通胀预期分别下调至2.8%、2.4%、2.1%和2%，将2024年至2026年的核心PCE通胀预期分别下调至2.4%、2.2%和2%。

5. 缩表计划：将继续以相同的速度减少美国国债和MBS持有量。

6. 点阵图：FOMC在每次议息会议后都会公布“点阵图”（Dot Plot）。FOMC每个成员通过在图表上标记点来表示他们预计的利率水平和时间，显示出各自对未来利率走势的预测。图表对未来利率路径给出了明确的指示，也是预测美联储货币政策的重要参考（见图）。

点阵图中位数显示，FOMC预计2024年一共有三次降息，共降去75个基点，2025年再降息四次，共降去100个基点。于是，2024年至2026年底，联邦基金利率预期中值分别4.6%、3.6%和2.9%。

这组数据远低于9月份预期的5.1%、3.9和2.9%，换言之，FMOC对美国经济增长的信心不如9月进那么强，需要进一步降息保经济；当然，也可以理解为，目前美国遏制通胀的情况比9月时乐观得多，所以无须维持过高的利率水平。

在本次FOMC议息会议之前，很多经济学家们仍有些担心：目前的核心通胀（核心CPI）仍然维持4%的水平，且近期金融状况又相当宽松；虽然华尔街屡屡作出激进的降息预期，但现实的经济数据并不完全支持这种预期。

所以，经济学家们预测，此次议息会议可能会宣布，明年顶多降息1至2次，没想到从今天的点阵图显示，不出意外的话，明年将会降息三次共75个基点。

点阵图一出，给了市场极大的惊喜和刺激，虽然仍少于华尔街预期的5次降息，但说明华尔街对美联储的预期是基本正确的，于是资金疯狂拥入风险资产，进行抢购，生怕自己错过这次的政策拐点。

美元指数与美债收益率暴跌，美股向上疾行。在美联储主席鲍威尔主席讲话后，标普500更是直线飙升（见下图）。

【鲍威尔讲话重点】

1. 通货膨胀：已经看到在核心通胀方面取得实实在在的进展，通胀仍然太高，回落还有一段路要走。

2. 经济评估：“美国经济现在陷入衰退”这种想法几乎没有依据。

这一点上他倒是与财政部长耶伦最近的说法一致，但2024财年美国1.8兆美元的预算赤字，以及排队发行的巨量美债是怎么回事？经济增长靠发债？

3. 就业市场：在通胀回落的同时，并没有发生严重的失业，这是一个好消息，预计就业市场将继续放松。

疑问在于，如果劳动力市场不能降温，工资推动的通货膨胀会再次反弹，除非美国能维持住高就业率，同时保持住低工资。

4. 政策前瞻：政策利率已经达到或接近峰值，但并不排除继续加息的可能性；如果需要，可以进一步收紧政策，希望在实现2%通胀目标之前，显著地降低政策利率的限制性。关于降息时机的讨论仍在进行中，将非常谨慎地做出决定。当前并没有讨论转变量化紧缩（QT）的方向。

他的意思是说，现在仍处于货币紧缩周期，如果情况有变化，会继续收紧，如果情况一直向好，也不必非要等到2%的通胀目标实现才降息，也可以提早时间降息。

总之，前后左右，鲍威尔主席都说到了。

下面，我们要做的，就是仔细观察。